证券时报头版：机构提醒理性参与科创板，莫盲

伴随着首批25家科创板公司发行信息不断更新，市场对下周一的集体挂牌愈加期待。其中，首批科创板新股上市后的市场表现成为关注重点。

“毕竟都是自己的真金白银，肯定期待在没有涨跌幅限制情况下的股价表现。”一位首批中签的投资者向证券时报记者表示，“虽然只中了500股，但重在参与，希望能有好的表现。”

不过，新股“稳赚不赔”的神话或许已很难延续到科创板。一位头部券商分析人士告诉证券时报记者，相对主板来说，科创板发行定价更为市场化，新股上市初期收益率会下降，亏损的概率上升，一二级市场利差缩小甚至倒挂。预计市场各方资金的博弈会更为剧烈，股价波动更为频繁，股价表现分化更大。

投行专家王骥跃则认为，目前科创板的新股定价合理，原先让利给中签投资者的利益部分划给发行人，价差减少意味着打新获利空间减少。另外，科创板开板前5天不设涨跌幅限制，波动风险加大，普通投资者应慎重参与。

此前，华兴源创作为“科创板第一股”，其41.08倍的发行市盈率率先突破23倍红线，引发市场关注。不过，在25家企业发行价格和市盈率全部公布后，市盈率超出23倍的已是司空见惯，仅有中国通号一家市盈率为18.8倍，其余全部在30倍以上，中微公司170.75倍的市盈率更是远超行业PE均值。

据机构人士介绍，无论从A股公司，还是从全球市场来看，科创类公司的市盈率都大幅高于传统企业。这恰恰体现了市场对科创企业未来增长的较高预期。随着科创板上市企业的不断增多，炒作投机的溢价会逐步消失，市盈率会经历一个回归基本面的过程。

此外，从今年来上市天数在20个交易日以上的60只次新股表现来看，出现10天以上“一”字涨停的公司仅有10家，大部分公司在数个涨停板后即打开。而在科创板企业通过机构询价方式确定市场化发行价之时，后续放量上涨的空间恐怕已打折扣。

多位机构人士表示，科创板是新事物，意味着新机遇，但其中蕴含的风险不可不防。投资者需有一双“慧眼”，切莫盲目炒新。